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　　摘要 : 投資者和債權(quán)人都會將資金投向產(chǎn)業(yè)升級的先行者，讓強者更強。資金流向產(chǎn)業(yè)升級企業(yè)，反過來又會促進企業(yè)不斷進行產(chǎn)業(yè)升級。后來者與其追趕先行者，不如向更高的產(chǎn)業(yè)水平升級。在這個過程中，上市公司的競爭實力和盈利能力將不斷提高，帶動股指升起來。

　　原標(biāo)題：房價降下去，股指升起來

　　中國經(jīng)濟發(fā)展的第三次轉(zhuǎn)折點的特征是以科學(xué)技術(shù)為引擎的產(chǎn)業(yè)升級，是能夠改變?nèi)祟惿詈凸ぷ鞣绞降漠a(chǎn)業(yè)升級。我國的科學(xué)技術(shù)水平能夠支持這種產(chǎn)業(yè)升級。這種產(chǎn)業(yè)升級將創(chuàng)造新的需求，一個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級將會拉動若干個相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，將大規(guī)模增加就業(yè)機會。以科學(xué)技術(shù)為引擎的產(chǎn)業(yè)升級將擴展上市公司的盈利增長空間，促進股指升起來。

　　以我國港口行業(yè)為例。根據(jù)2013年度報告，我國港口業(yè)上市公司的業(yè)績平平，有些港口業(yè)上市公司的凈利潤大幅度下降。港口業(yè)不僅受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，而且在很大程度上受世界經(jīng)濟環(huán)境的影響。世界經(jīng)濟處于低谷正好為港口業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級提供了時間和空間。

　　以上港集團（600018）為例。上港集團在長三角港口群中具有絕對的競爭優(yōu)勢、最大的市場份額和領(lǐng)導(dǎo)地位。上海港毗鄰全球東西向國際航道主干線。國際集裝箱海運正在向船舶大型化、經(jīng)營聯(lián)盟化和運輸干線化方向發(fā)展，因此國際集裝箱樞紐港的作用顯得日益重要。上海港所處東北亞地區(qū)的各主要港口正在競爭激烈該地區(qū)國際樞紐港地位。

　　2013年上港集團的集裝箱板塊收入約106億元，約占總營業(yè)收入的38%。上港集團有三家承擔(dān)國際（包括國內(nèi)）航線集裝箱裝卸業(yè)務(wù)的子公司，三家營業(yè)收入合計占集團集裝箱板塊營業(yè)收入的37%。可見，上港集團的盈利增長空間取決于上港集團能夠在東北亞地區(qū)國際集裝箱中轉(zhuǎn)市場占據(jù)多大的市場份額，是否能夠占據(jù)該地區(qū)國際樞紐港的地位。

　　1993 年阿姆斯特丹建造了世界第一個自動化集裝箱碼頭。 隨后，澳大利亞，日本，韓國，德國，新加坡等國家都開始建造自動化集裝箱碼頭。降低成本，提高效率和服務(wù)質(zhì)量是競爭東北亞地區(qū)國際樞紐港地位的關(guān)鍵，建造自動化集裝箱碼頭能夠大幅度增強港口的國際競爭實力。

　　如果上港集團建造自動化集裝箱碼頭，不僅改變了集裝箱裝卸的工作方式，增強上海港競爭東北亞地區(qū)國際樞紐港地位的實力，而且能夠帶動我國相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。例如，振華重工（股票代碼：600320），機器人（股票代碼：300024）等上市公司都能夠參與自動化集裝箱碼頭的建造。建成上海港自動化集裝箱碼頭不僅能夠大幅度提高上海港國際集裝箱裝卸業(yè)務(wù)收入，而且將推動振華重工、機器人等上市公司的相關(guān)產(chǎn)品走向國際市場，大幅度增加這些上市公司的銷售收入。

　　上海港自動化集裝箱碼頭改變了集裝箱裝卸的工作方式。不論是資本市場資金還是貨幣市場資金，流向上海港自動化集裝箱碼頭這樣的項目，資金安全的概率高，實現(xiàn)盈利目標(biāo)的概率高。

　　在一個行業(yè)中，轉(zhuǎn)型升級慢的企業(yè)很難追趕上先行者。以阿里巴巴和京東商城為代表的電子商務(wù)迅速崛起，不僅改變了商品銷售模式，而且催生了欣欣向榮的快遞業(yè)，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會。

　　2012年8月15日蘇寧電器（002024）與京東商城開始了線下價格和線上價格的殊死決戰(zhàn)，并引起商務(wù)部的關(guān)注。2013年2月蘇寧電器發(fā)公告將公司名稱變更為“蘇寧云商集團股份有限公司”（股票簡稱：蘇寧云商），全面轉(zhuǎn)型“云商”發(fā)展模式，以互聯(lián)網(wǎng)零售為主體。2013年度蘇寧云商的凈利潤同比下降95.84%。

　　投資者和債權(quán)人都會將資金投向產(chǎn)業(yè)升級的先行者，讓強者更強。資金流向產(chǎn)業(yè)升級企業(yè)，反過來又會促進企業(yè)不斷進行產(chǎn)業(yè)升級。后來者與其追趕先行者，不如向更高的產(chǎn)業(yè)水平升級。在這個過程中，上市公司的競爭實力和盈利能力將不斷提高，帶動股指升起來。

　　（作者劉姝威：中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任）